Entre 2024 et 2026, le Sénégal a traversé une période des plus révélatrices de son histoire récente, notamment en matière de gouvernance, de risque-pays, de communication stratégique et de perception internationale. L’arrivée d’Ousmane Sonko à la Primature a marqué un tournant, illustrant de manière frappante comment une gestion politique incertaine, une rhétorique publique agressive et une imprévisibilité institutionnelle peuvent, en quelques mois, ébranler un pays aux fondations économiques pourtant robustes. Cette séquence est désormais perçue par les experts internationaux comme un véritable cas d’école, tant ses répercussions sur la confiance, la stabilité, la création d’emplois, la crédibilité financière et l’attractivité du Sénégal ont été profondes.

Un effondrement sans précédent des IDE : la gouvernance en cause, non l’économie

L’année 2025 a été le théâtre d’une chute historique des investissements directs étrangers (IDE) au Sénégal, avec une contraction stupéfiante de 98,9 %, passant de 3 319 millions USD à seulement 37 millions USD. Une telle diminution est inédite pour un pays africain, surtout en l’absence de choc externe majeur. Cet effondrement ne saurait être attribué à une faiblesse des fondamentaux économiques : la croissance avoisinait les 7,9 %, la production pétrolière était en hausse, et le stock d’IDE dépassait les 24,9 milliards USD en 2023. Pourtant, le Sénégal a dégringolé de la deuxième place des destinations d’IDE en Afrique en 2023 à la 46e position en 2025.

Les investisseurs n’ont pas sanctionné l’économie sénégalaise, mais bien sa gouvernance. La cohabitation au sein de la Primature, les messages contradictoires émis par l’État, les renégociations musclées des contrats pétroliers, la révélation d’une dette cachée portant l’endettement réel à 119 % du PIB, ainsi que le refus de formaliser un programme avec le FMI, ont généré une incertitude institutionnelle immédiatement tarifée par une prime de risque. Les quatre dégradations de la note de crédit par Moody’s en douze mois et la chute de la notation S&P à CCC+ ont exacerbé cette dynamique, provoquant une vente massive des eurobonds sénégalais. Cette situation est devenue un exemple concret des défis de la politique africaine.

Un choc social d’envergure : l’arrêt de la dynamique de création d’emplois

Les répercussions sur la création d’emplois ont été immédiates et massives. La baisse drastique des IDE a mis un coup d’arrêt aux projets dits greenfield, aux extensions industrielles, aux nouvelles implantations de services, et aux pôles logistiques ou technologiques. Les projets greenfield avaient déjà diminué de 37 % en 2024, signalant une confiance déjà érodée. Dans un pays où les IDE sont un moteur essentiel pour l’industrie, les services et les infrastructures, cette contraction a entraîné une diminution mécanique des emplois directs, indirects et induits, créant un décalage inédit entre une économie affichant une croissance élevée et un marché du travail en pleine contraction.

À cette dynamique s’est ajoutée l’interruption brutale des chantiers de BTP (Bâtiment et Travaux Publics), un secteur traditionnellement pourvoyeur d’emplois massifs. La suspension des projets publics et privés a provoqué une véritable hémorragie de postes, affectant les ouvriers, les techniciens, les conducteurs d’engins, les PME sous-traitantes et l’ensemble de la chaîne logistique du bâtiment. Le BTP, qui irrigue habituellement le commerce, le transport et les services, s’est retrouvé paralysé, augmentant la vulnérabilité de la société africaine. La gouvernance conflictuelle a ainsi eu un double effet destructeur : elle a stoppé les investissements créateurs de valeur et paralysé les chantiers qui soutenaient l’activité quotidienne du pays.

Le secteur privé national asphyxié : un baromètre de la crise de confiance

Le secteur privé national a été le premier à subir les conséquences de cette gouvernance. Confronté à des retards de paiement colossaux, à une raréfaction des lignes de crédit, à un manque de visibilité et à une parole publique génératrice d’incertitude, il a vu ses marges se réduire et ses perspectives s’assombrir. Le diagnostic d’un cabinet d’analyse est sans appel : le Sénégal a « gagné la bataille des chiffres mais perdu celle du récit », dans un contexte où la parole publique est devenue « un actif financier ; son incohérence, une prime de risque ».

Le pays est entré en zone critique sur l’Indice de Risque Narratif Pays (IRNP), avec un récit de risque 5,1 fois plus visible que celui de l’opportunité. Ce basculement a accru la prudence des banques, des investisseurs et des partenaires internationaux, transformant une crise de gouvernance en une crise de confiance systémique pour l’actualité africaine citoyenne.

Une parole géopolitique déstabilisatrice : le discours comme risque diplomatique

Les déclarations géopolitiques de l’ancien premier ministre ont accentué cette perception d’imprévisibilité diplomatique. En qualifiant la guerre Iran–États‑Unis de « guerre déclenchée par les États‑Unis et leur allié israélien », il a projeté une image de confrontation dans un environnement international déjà polarisé. Pour les investisseurs, chaque mot devient un signal de risque pays, d’autant plus dans un contexte où la gouvernance interne est déjà jugée instable.

Dans un monde où les marchés financiers analysent les signaux diplomatiques avec une sensibilité extrême, une phrase prononcée à Dakar peut rapidement devenir un titre à Londres, une alerte à New York ou une note d’analyste à Washington. La parole publique est devenue un véritable instrument de stabilité financière, et son incohérence un facteur de volatilité majeur.

Un cas d’école pour les institutions et les écoles de gouvernance

Cette période sénégalaise doit impérativement être étudiée comme un cas d’école dans les programmes de géopolitique, de gouvernance publique, de communication stratégique et de gestion du risque-pays. Elle démontre que la souveraineté ne se décrète pas ; elle se bâtit par la rigueur, la cohérence, la discipline et une maîtrise parfaite du récit international. Elle prouve également qu’une parole publique fragmentée ou conflictuelle peut se transformer en un facteur de risque financier, capable de dégrader la crédibilité d’un État bien au-delà de ses fondamentaux économiques.

Le retour des bailleurs : un signe de changement du récit international

La conclusion de cette période est désormais confirmée par les faits. Moins de trois mois après le départ de l’ancien premier ministre, les bailleurs internationaux ont amorcé leur retour. La Banque Mondiale a approuvé un financement de 140 millions USD pour améliorer la connectivité routière dans les zones agricoles du Nord et du Centre. La Banque Africaine de Développement a, quant à elle, validé 35 millions USD pour renforcer les finances publiques.

Ces engagements ne sont pas de simples gestes techniques ; ils constituent la preuve tangible que le récit international concernant le Sénégal est en pleine mutation. Les bailleurs ne reviennent que lorsque la gouvernance redevient prévisible, lorsque la parole publique cesse d’être un facteur de risque, et lorsque l’État démontre qu’il a retrouvé sa capacité à s’exprimer d’une seule voix.

Une leçon pour l’Afrique et les marchés émergents

L’expérience sénégalaise offre une leçon plus vaste pour l’ensemble des marchés émergents : dans un environnement mondial où les flux financiers sont hypersensibles au récit, la stabilité ne se décrète pas ; elle se démontre. La confiance ne se réclame pas ; elle se construit. Et l’attractivité ne se maintient pas par des slogans, mais par une discipline quotidienne, une cohérence institutionnelle, une prévisibilité assumée et une communication économique maîtrisée.

Le Sénégal a la capacité de réparer les ruptures de 2025. Mais cette réparation exige une gouvernance qui intègre que, désormais, le récit est un actif financier majeur. Lorsque la gouvernance retrouve sa cohérence, l’attractivité revient. Toujours.